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Sep 11
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如此所为≠ ≡ ≤ ≥ ≦ ≧ ≮ ,对中国金融市场震动最小-『』√ $ @ 。

而从市场现实表现看▽⊿◆◇○ ,利率市场化可能正是按照这样一种方式推进Γ Δ Θ Ξ Π Σ 。

尽管shibor可以被压得低一点、再低一点ⅤⅥⅦ ,但无论如何也免不了商业银行存款基准利率放开之后的一次大幅跳升* & # ※ 。

对此┩┪┫┬┭┮ ,中国股市不仅不用担心╣╤╥╦╧ ,反而应当热烈欢迎以双轨合一为特征的利率市场化彻底完成─━│┃┄┅┆ 。

原因如下Е Ж З И :第一◎ ? ? ? ,伴随着大规模的货币投机≌ ∽ ≤ ≥ ≈<>じ ,以及商业银行储蓄存款负增长Л Ф У Ц ,银行存款基准利率早已不是中国金融市场资金成本的决定力量々〆〇「」 。

或者说* & # ※ ,金融系统的负债成本早已是市场决定@●●●●●→ :∶ ∷ ∽ ≈ ≌ ≒ !/ " ,而非存款基准利率;或者说?? ,存款基准利率早已名存实亡◎ ? ? ? 。

所以┌┍┎┏┐┑┒┓ ,商业银行存款利率放开╨╩╪╫╬╭╮╯ ,或与货币市场利率接轨@﹉﹊﹋﹌﹍﹎﹏~¥§ :〒〓 !/ " ,仅仅是形式而已★☆★ ,不会对商业银行以及整体金融市场的资金成本构成太大影响㏒㏕?? 。

第二→№←〖〗@ ? ,从全球利率水平的比较看┌┍┎┏┐┑┒┓ ,中国商业银行%的1年期存款基准利率有些过低Л Ф У Ц ,就算上浮30%至%附近也显过低? ?·?.·?? ? ? ♂ ,而1年期MLF利率%的水平→№←〖〗@ ? ,对中国经济而言‖ ‥ … ‰ ′ ,应当是比较合适的┌┍┎┏┐┑┒┓ 。

中国利率双轨合一之后╀╁╂╃╄╅╆╇ ,如果1年期shibor能够从年初的%的水平被压到%到%的水平ぁ §∮”〃 ,那中国的金融市场总体成本不是上升я ёABCDEFGHIJ ,而是下降┳┴┵┶┷┸┹ 。

这当然有利于股票市场┠┡┢┣┤┥┦┧┨ 。

第三? ? ⊙ ,双轨合一之后︾^﹀ ,商业银行储蓄竞争力大大增强≈{}~ ~() _ ,而更多的储蓄将为中国资本市场储备更多资源△√ ∩¤々∞ㄨ 。

只有长期的储蓄才能在期限性质上匹配资本市场需求▂▃▅▆█ ,而其他所有通过借贷对资本市场进行投资都属于投融资期限错配∞ ∟ ∠ ∣ ∥ ∧ ∨ ,都是杠杆行为︵︶︷︸︹︺ ,都会给资本市场及投资者带来巨大的风险≈{}~ ~() _ 。

所以ε ζ η ,双轨合一对股票市场利远远大于弊〦〧〨〩 。

第四┺┻┼┽┾┿ ,双轨合一之后╜╝╞╟╠╡╢ ,金融市场所有利率将变得更加平稳?ㄨ ≮≯ + ,这会使中国资本市场的价值中枢变得更加清晰㏒㏕?? ,大大降低股票市场系统性风险㎎㎏㎜ ,为其平稳运行提供一个良好的基础环境Ч Ш Щ Ъ Ы Э Ю 。

第五∩ ∪ ∫ ,利率双轨合一将彻底扭转中国货币金融膨胀、资本金融萎缩金融脱实向虚的势态???.. ,如果进一步压缩货币金融″ ※ ℃ ℅ ℉ ,那将为中国资本金融(资本市场)让出更多金融资源﹁﹂﹃﹄ ,不仅会大大激励股市∞ ∟ ∠ ∣ ∥ ∧ ∨ ,而且会使中国金融更充分地回归为实体经济的本源? ? * 。

此外〡〢〣〤〥 ,1年期shibor水平值得关注$ & ¤ § 。

为什么Е Ж З И ?因为≈{}~ ~() _ ,未来中国央行除沿袭7天期shibor控制﹁﹂﹃﹄ ,并以此为货币市场利率基准以外▓ ? ,应该会同时注重1年期shibor的基础作用┩┪┫┬┭┮ 。

大家知道△√ ∩¤々∞ㄨ ,1年期shibor站在货币市场和资本市场的交界处≠ ≡ ≤ ≥ ≦ ≧ ≮ ,而更容易将央行利率意图向资本市场传导◎●◢◣ 。

ξζω□∮ 。├┝┞┟ ,σ τ υ φ ψ ω Ё :㏄㏎㏑ !└┕┖┗┘┙┚┛ ? @Email订阅地址 or @RSS

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Posted in 全球摄影资讯 at 2017/09/11

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